株式会社しまむらの株主提案がもたらす新たな展望とは

株式会社しまむらが、カタリスト投資顧問株式会社による株主提案に応じて、新たな経営戦略を発表しました。この提案は、2025年5月に予定される第72期定時株主総会で採決される見込みです。

株主提案の背景

カタリスト投資顧問は、長期的な視点からしまむらに対するエンゲージメント活動を行っています。MAMF（マネックス・アクティビスト・マザーファンド）を通じて、しまむらの経営方針について話し合いが進められ、今後の事業戦略や株主還元のビジョンを具体化しているのです。特に、株主資本配当率（DOE）の引き上げについて経営陣とコンタクトを取り続けた結果、MAMFはDOE5.0％を定款に明記する株主提案を行いました。

しまむらの成長とキャッシュフローの状況

しまむらは大変優れたビジネスモデルを保有しており、それにより競合他社に対しても独自の立ち位置を確立しています。その背景には、着実な成長を支える強力な事業基盤と高いキャッシュフロー創出力があります。最近では、株主還元に関する方針がDOE2.0％からDOE3.0％に引き上げられましたが、資金の余剰状況を鑑みると、より高い配当が可能ではないかという意見も出ています。

キャッシュフローの見通し

2025年2月期第3四半期の時点で、しまむらの手元資金は売上高の5ヶ月分に当たる560億円に達しています。この金額は、将来的な800億円の成長投資を行う計画にも余裕を持って対応できる水準です。したがって、カタリスト投資顧問は、さらなる株主還元を実現するためには、配当性向60%及び自己株式取得を行うことが適切であると提案しています。

中期経営計画とROEの目標

中期経営計画2027において、しまむらはROE（株主資本利益率）の目標を当初の8.0％程度から9.0％以上に引き上げています。この改善は、株式市場の意見を受けたものですが、現在の株主還元方針ではROE目標達成が困難なため、提案内容の実現が必要です。仮に今回の提案が承認され、配当性向60％及び160億円の自己株式取得が実施された場合、予想されるROEは9.2％となり、経営目標にも沿った数値となるでしょう。